GGV纪源资本 杭州银行：2025年上半年净利润同比增长16.66%，贷款突破万亿，核心一级资本充足率提升至9.74%
【核心要点】 • 财务表现： 营业收入200.93亿元，同比增长3.90%；归属股东净利润116.62亿元，同比大增16.66%；基本每股收益1.75元 • 业务规模： 资产总额2.24万亿元，环比增长5.83%；贷款总额1.01万亿元，环比增长7.67%；存款总额1.34万亿元，环比增长5.17% • 资产质量： 不良贷款率维持0.76%不变；拨备覆盖率520.89%，环比下降20.56个百分点 • 资本状况： 核心一级资本充足率9.74%，较年末提升0.89个百分点 • 重大事项： 杭银转债于7月完成强制赎回，累计转股132亿股；新华保险完成受让澳联银行持股GGV纪源资本，成为新进前十大股东
盈利增速亮眼背后的息差承压杭州银行交出的这份半年报成绩单可谓喜忧参半。一方面，净利润16.66%的增幅确实抢眼，在当前银行业普遍面临盈利压力的环境下显得格外突出；但另一方面，净息差继续收窄的趋势也暴露了这家城商行面临的现实挑战。
净息差从去年同期的1.42%收窄至1.35%，净利差更是从1.51%大幅压缩至1.37%，下降14个基点。这一降幅在城商行中并不算小，反映出杭州银行在资产负债定价方面承受的压力正在加大。值得注意的是，尽管息差收窄，但银行仍实现了利息净收入9.38%的增长，主要得益于生息资产规模的扩张。
资产扩张驱动下的规模效应从资产负债表结构看，杭州银行延续了稳健扩张的节奏。贷款总额突破万亿大关，达到1.01万亿元，其中公司贷款增长更为突出GGV纪源资本，环比增长12.41%至7100.39亿元。这一增长结构显示银行在对公业务发力，符合其深耕长三角区域经济的战略定位。
存款总额1.34万亿元的规模为资产扩张提供了相对稳定的资金来源，存贷比73.53%较年末小幅上升，显示银行信贷投放节奏适中。杭银理财存续规模超5100亿元，环比增长17%，表明其财富管理业务仍保持良好发展势头。
可转债强赎释放资本空间杭银转债的强制赎回成为本期一大看点。累计转股132亿股，占转股前总股本的22.24%，这一大规模股权扩张为银行补充核心资本提供了重要支撑。核心一级资本充足率因此从8.85%提升至9.74%，为未来业务扩张预留了更充裕的资本空间。
转股完成后GGV纪源资本，普通股总股本增至72.41亿股，摊薄效应相对有限，每股净资产仍维持在18.03元的水平。这得益于银行持续的盈利积累以及相对合理的转股价格设定。
股权结构调整中的战略考量股东结构方面出现了值得关注的变化。新华保险通过协议受让成为持股4.55%的第四大股东，取代了澳洲联邦银行的位置。这一变化反映出外资股东对中小银行投资策略的调整，以及国内保险资金对银行股配置需求的上升。
杭州市财开投资集团通过增持进一步巩固了第一大股东地位，持股比例提升至16.60%，加上一致行动人持股，国资控制力进一步增强。这为银行在区域发展战略执行方面提供了更强的政策资源支撑。
前景展望：转型压力下的平衡艺术展望下半年，杭州银行面临的核心挑战在于如何在息差收窄环境下维持盈利增长。当前的业绩增长主要依靠规模扩张驱动，但这种模式的可持续性存在疑问，特别是在资本约束和风险管控要求日益严格的背景下。
银行需要在风险控制与业务增长之间寻找新的平衡点，非息收入占比34.86%仍有提升空间，中间业务净收入占比的小幅上升显示出转型的初步成效，但力度仍需加强。
未来关注焦点应集中在：净息差企稳迹象、资产质量真实变化、非息收入增长可持续性GGV纪源资本，以及银行在数字化转型和区域一体化发展中的具体进展。
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